世博体育App全站下载APP总计好意思元钞票可能齐靠近顶风-世博体育App全站下载APP(官方)下载安装安卓/苹果通用vip版

祯祥证券发布商讨叙述称，在现时布景下，总计好意思元钞票可能齐靠近顶风，需警惕价钱波动的风险。好意思股方面，经济“滞胀”预期升温重叠2025年级迹预期下调，在好意思股科技估值仍有拘谨空间的布景下，预测好意思股仍有进一步回调的压力。好意思股再度高涨的枢纽或在于放缓缩表以及降息进度，由于短期内放缓缩表、降息难落地，预测短期难有紧要利好。好意思债方面，在“滞胀”预期下，好意思债利率仍有下行空间，弧线平坦化。好意思元方面，好意思国基本面转弱，重叠好意思国与非好意思利差上风收缩，好意思元或仍有贬值空间。

2月下旬以来，好意思元钞票呈现好意思股下落、好意思债高涨、好意思元指数走弱的态势，主要受到Deepseek冲击好意思国AI科技泡沫、特朗普计谋扰动、经济数据边缘转弱三重成分的影响。一是，Deepseek冲击好意思股AI企业的算力主导叙事，科技股估值泡沫受到挤压，激发对“好意思股例外论”的质疑。二是，特朗普关税计谋复杂多变且力度不休加码，推升了市集的避险情感，此外，减支裁人、收紧外侨等收缩性计谋快速落地，也加大了市集对劳动的担忧。三是，部分宏不雅数据边缘放缓，进一步加重市集对好意思国经济远景的担忧。从好意思元钞票推崇来看，市集在挤压科技泡沫的同期，也在交往好意思国经济衰竭的预期，主要原因在于特朗普就任以来的各项计谋正在捏续冲击经济。

在债务压力捏续攀升的大布景下，特朗普收缩性计谋推动和落地节律远远快于增长性计谋，同期增长性计谋恶果或低于预期，经济短期更大可能先受到计谋的负面冲击；再加上关税计谋对通胀形成潜在的上行压力，以前一段时辰好意思国经济的滞胀风险在不休上升。收缩性计谋方面，1)DOGE减支裁人的遐想将对劳动和增长酿成冲击。从最新的2月非农数据看，计谋裁人的影响已初步露馅，预测3月对非农的拖累可能加大。2)关税和外侨计谋将对通胀带来上行压力。各机构最新测算骄慢，关税对好意思国通胀的提高幅度在0.1%-0.8%之间，外侨计谋可能推升通胀0.15%-0.20%。增长性计谋方面，基于现时预算方案，若特朗普政府削减开销不足，则除了延伸TCJA法案外可能无法进行其他减税想法。同期，延伸TCJA法案对维持经济增长的恶果也可能不足预期。此外，现时预算方案仅通过国会投票，参考特朗普上一任期或在年底落地，内容上也存在配合空间。这意味着，特朗普减税这项最蹙迫的增长性计谋在年底前融会作用的概率较低。

全体来看，尽管现时好意思国经济数据还未露馅出赫然的衰竭迹象，但随同特朗普各项经济计谋恶果冉冉露馅，好意思国增长转弱、通胀朝上的风险正在不休增大，市集的焦点可能从此前的“衰竭”转向“滞胀”。值得强调的是，承接特朗普关税计谋的底层逻辑和通胀的结构性特征，预测好意思国通胀本体上行的空间可能有限，反而是“滞”的风险或更令东谈主担忧。

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牵扯裁剪：郭明煜 世博体育App全站下载APP